9月22日晚間，中國(guó)恒大公告稱(chēng)，公司原定9月25日、9月26日有關(guān)建議重組的相關(guān)協(xié)議安排會(huì)議將不會(huì)舉行，主要是自3月22日以來(lái)，銷(xiāo)售情況不及預(yù)期。

(相關(guān)資料圖)

3月22日，中國(guó)恒大發(fā)布債務(wù)重組方案，擬議重組包括“恒大協(xié)議安排”“景程協(xié)議安排”和“天基協(xié)議安排”。

8月27日，中國(guó)恒大發(fā)布未經(jīng)審核的中期業(yè)績(jī)公告顯示，公司積極策劃恢復(fù)銷(xiāo)售，銷(xiāo)售業(yè)績(jī)同比較大幅度增長(zhǎng)，穩(wěn)步推進(jìn)境外債重組相關(guān)工作，4月與債權(quán)人簽訂境外重組支持協(xié)議。

問(wèn)題來(lái)了，到底是6月30日至9月22日，中國(guó)恒大銷(xiāo)售情況突變，還是自3月22日至今的銷(xiāo)售情況一直不佳？

不足一個(gè)月，銷(xiāo)售情況突變

誰(shuí)能想到，在不到一個(gè)月前，中國(guó)恒大還對(duì)外傳遞積極信號(hào)。

8月27日，中國(guó)恒大發(fā)布未經(jīng)審核的中期業(yè)績(jī)公告顯示，公司積極策劃恢復(fù)銷(xiāo)售，成功抓住年初出現(xiàn)的樓市小陽(yáng)春，銷(xiāo)售業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)同比較大幅度增長(zhǎng)，并始終以穩(wěn)經(jīng)營(yíng)、化風(fēng)險(xiǎn)為第一要?jiǎng)?wù)，全力以赴保交樓。

同時(shí)，中國(guó)恒大本著尊重國(guó)際重組慣例、公平公正對(duì)待所有債權(quán)人權(quán)利和訴求的原則，穩(wěn)步推進(jìn)境外債重組相關(guān)工作，4月與債權(quán)人簽訂境外重組支持協(xié)議。

6月30日至9月22日的銷(xiāo)售情況，中國(guó)恒大尚未披露，但其在未經(jīng)審核的中期業(yè)績(jī)公告中，給出相關(guān)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)較為“樂(lè)觀”。

截至2023年6月30日，中國(guó)恒大擁有土地儲(chǔ)備1.9億平方米，參與舊改項(xiàng)目78個(gè)，其中大灣區(qū)55個(gè)（深圳34個(gè)）、其他城市23個(gè)。

在合約銷(xiāo)售方面，2023年上半年，中國(guó)恒大實(shí)現(xiàn)合約銷(xiāo)售金額334.13億元，合約銷(xiāo)售面積511.5萬(wàn)平方米，累計(jì)銷(xiāo)售回款271億元。

在未經(jīng)審核的中期業(yè)績(jī)中，中國(guó)恒大展望未來(lái)，稱(chēng)將堅(jiān)決承擔(dān)起自救化險(xiǎn)的主體責(zé)任，扎實(shí)做好保交樓各項(xiàng)具體工作；加快推動(dòng)境外債重組等工作，保障各類(lèi)債權(quán)人的 長(zhǎng)期利益。

到了9月22日晚間，中國(guó)恒大卻公告稱(chēng)，取消債務(wù)重組的相關(guān)會(huì)議，主要是自3月22日以來(lái)，公司銷(xiāo)售情況不如預(yù)期。

此前兩次延期

3月22日，中國(guó)恒大發(fā)布境外債重組方案。

其中，中國(guó)恒大擬通過(guò)在開(kāi)曼群島、香港等適用司法管轄區(qū)的協(xié)議安排，進(jìn)行“恒大協(xié)議安排”擬議重組。恒大協(xié)議安排下將有兩組債務(wù)，即A組和C組。

景程協(xié)議安排是指，景程有限公司計(jì)劃通過(guò)在英屬維爾京群島的一項(xiàng)協(xié)議安排實(shí)施重組，包括由景程發(fā)行4筆以美元計(jì)價(jià)的優(yōu)先票據(jù)。

每一景程債權(quán)人將按其權(quán)利，按比例獲配由景程發(fā)行本金總額65億美元的新票據(jù)。

在天基協(xié)議安排中，債權(quán)人將獲得4筆由天基控股有限公司發(fā)行的新票據(jù)，期限5至8年，本金總額8億美元。

7月26日，中國(guó)恒大公告稱(chēng)，恒大協(xié)議安排在8月23日、天基協(xié)議、景程協(xié)議安排在8月22日。

8月16日，中國(guó)恒大對(duì)上述會(huì)議，第一次延期至8月28日。

8月28日，中國(guó)恒大公告稱(chēng)，恒大協(xié)議安排會(huì)議的舉辦時(shí)間，延期至9月26日。

為了盡可能使恒大協(xié)議、景程協(xié)議和天基協(xié)議的安排會(huì)議時(shí)間表保持一致，景程協(xié)議安排會(huì)議和天基協(xié)議安排會(huì)議，將延期至9月25日舉行。

不足一個(gè)月，原因大變樣

更為蹊蹺的是，在取消上述會(huì)議前夕，中國(guó)恒大確定協(xié)議聆訊時(shí)間延后。

9月8日晚間，中國(guó)恒大公告稱(chēng)，景程協(xié)議安排、開(kāi)曼群島恒大協(xié)議安排、香港恒大及天基協(xié)議安排的批準(zhǔn)聆訊，分別延后至10月3日晚、10月5日、10月16日及17日。

記者注意到，中國(guó)恒大協(xié)議安排批準(zhǔn)聆訊時(shí)間延至10月初，是其重組生效日可在11月初發(fā)生的前提。

相比此次取消會(huì)議是銷(xiāo)售不及預(yù)期，中國(guó)恒大針對(duì)第二次會(huì)議延期，列出三點(diǎn)理由。

第一，中國(guó)恒大公近期一系列境外債務(wù)重組會(huì)議和聆訊延期，需要給予債權(quán)人更多時(shí)間理解重組程序和協(xié)議安排條款，以最大限度提高債權(quán)人對(duì)重組的參與度。

第二，中國(guó)恒大股票已于8月28日復(fù)牌交易，需要給予債權(quán)人時(shí)間專(zhuān)慮，近期中國(guó)恒大的相關(guān)新進(jìn)展，對(duì)重組和協(xié)議安排的影響。

第三，中國(guó)恒大此前向紐約法院申請(qǐng)美國(guó)法典第15章下重組認(rèn)可程序，被外界錯(cuò)誤解讀為提出破產(chǎn)保護(hù)相關(guān)事項(xiàng)。

彼時(shí)，中國(guó)恒大多次強(qiáng)調(diào)，上述協(xié)議的相關(guān)會(huì)議延期，仍在最后期限（12月15日）內(nèi)，符合協(xié)議安排債權(quán)人對(duì)實(shí)施擬議重組的預(yù)期。

融創(chuàng)搶先一步

有別于中國(guó)恒大，融創(chuàng)中國(guó)取得階段性進(jìn)展。

9月18日晚間，融創(chuàng)中國(guó)公告稱(chēng)，公司的境外債務(wù)重組獲得高票通過(guò)，債權(quán)人數(shù)通過(guò)率99.75%，債務(wù)總額通過(guò)率98.3%。

融創(chuàng)中國(guó)公告稱(chēng)，公司將尋求法院對(duì)計(jì)劃的批準(zhǔn)及裁決。尋求裁決計(jì)劃的呈請(qǐng)，將于10月5日上午9點(diǎn)30分聆訊。

至此，融創(chuàng)中國(guó)的境外債務(wù)重組，進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)刻。

9月19日，融創(chuàng)中國(guó)針對(duì)美元債重組，向美國(guó)法庭申請(qǐng)第15章認(rèn)證，已獲美國(guó)法庭對(duì)其在中國(guó)香港法庭有關(guān)協(xié)議安排重組的認(rèn)可。

業(yè)內(nèi)人士分析，企業(yè)破產(chǎn)保護(hù)被法院認(rèn)可，將臨時(shí)禁止債權(quán)人采取措施，收回破產(chǎn)申請(qǐng)前擁有的財(cái)產(chǎn)，也臨時(shí)禁止對(duì)債務(wù)人的法律訴訟。債權(quán)人索債需要破產(chǎn)法院授權(quán)，對(duì)企業(yè)整體債務(wù)重組有積極影響。

上海證券報(bào)記者注意到，中國(guó)恒大近期也進(jìn)行了上述申請(qǐng)，但被外界認(rèn)為申請(qǐng)破產(chǎn)清算，之后進(jìn)行了相關(guān)澄清。

有別于融創(chuàng)中國(guó)，是在確定境外債務(wù)重組后進(jìn)行上述申請(qǐng)，中國(guó)恒大向美國(guó)法庭申請(qǐng)第15章認(rèn)證之際，還在商定境外債務(wù)重組召開(kāi)相關(guān)會(huì)議的時(shí)間。

審讀：朱建華 監(jiān)制：浦泓毅 簽發(fā)：林艷興

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