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6月20日，央行授權全國銀行間同業拆借中心公布了貸款市場報價利率（LPR）1年期為3.55%、5年期為4.20%，比上次公布的LPR利率分別下調了10個基點。

看到1年期和5年期LPR利率分別下調，網民朋友并不感到意外，因為就在上周的6月13日，央行已連續實施下調利率的措施：即下調公開市場操作（OMO）七天期逆回購利率10個基點，又將隔夜、7天期、1個月常備借貸便利（SLF）利率均下調10個基點；兩天后的6月15日將中期便利借貸（MLF）利率下調了10個基點。作為LPR利率升降最重要參照系的OMO、SLF及MLF分別下調，已基本決定了LPR的走勢，當時坊間亦有機構或相關人士預測，6月LPR大概也將下調。由此，此次全國銀行間同業拆借中心公布LPR下調的信息并無任何懸念。

此次LPR利率是自去年8月份以來的第1次下調，就是說LPR利率一直保持了10個月的堅挺不軟；有朋友想不明白，為何此時LPR下調，當前是否是下調LPR最好的時間節點？確實，當前國家統計局發布的各項宏觀經濟數據表明，我國經濟復蘇需要貨幣政策持續發力；而降低LPR利率是一項刺激各種需求復蘇的重要手段，比如信貸需求、消費需求以及其他需求，都會因為LPR的下調釋放實質性利好。2023年半年即將過去，只有抓住下半年這個時間窗口，通過貨幣政策調整并釋放出刺激動能，下半年經濟增長目標才有可能實現，這就是LPR利率堅挺了10個月之后下調的重要原因。同時，此次下調LPR也是落實6月16日國常會提出的“加大宏觀政策調控力度、著力擴大有效需求、做強做優實體經濟、防范化解重點領域風險”等四個方面政策要求而推出的綜合貨幣信貸措施。

從當前現實看，通過降低LPR，可以促使銀行金融機構降低貸款利率，從而刺激實體企業以及住戶部門貸款需求的增長，為降低整體信貸融資成本創造有利條件，這樣有利于緩解實體企業融資貴，也使住戶部門貸款的利息支出壓力減輕。顯然，這對于銀行放貸、實體企業以及住戶部門貸款都將帶來較大的實惠。

所以，此次 LPR下調，無論對于實體企業還是住戶部門信貸、尤其是按揭貸款都將帶來重大利好。據機構測算，部分城市因為LPR下調，首套房貸利率或降至3.6%，按此計算，貸款100萬元，貸款30年，采用等額本息的方式 ，則月供可由5276.92萬元下降至4890.17元，少了386.75元，那么總還款額可減少13.92萬元。這對一般普通家庭來說，可節省一筆巨額的財務開銷，可實實在在地降低家庭財務支出壓力。

這還在其次，最為重要的是，LPR下調帶來的聯動效應較大，為住房消費提振創造了非常好的金融環境：可以促使部分觀望購房者入市購房，這對于打破當前樓市低迷態勢將提供足夠的金融動能；而且，購房者增加，也可使大量房企受益，讓部分資金鏈緊張的房企資金周轉恢復正常，從而促進我國房地產業健康可持續發展。同時，要看到，LPR下調之后，加上全面推進二手住房“帶押過戶”，推進存量商業貸款轉公積金貸款，提高“組合貸”審批效率等等，有助于全面降低交易成本，為激活全國樓市創造有利條件。

LPR下調表面上看對商業銀行而言是一個不利的消息，但實際上商業銀行并不會因此而“吃虧”，因為商業銀行在此之前，就已充分做好了準備，實施了存款利率的下調，增強了對LPR下調的適應性和承受力，不會因LPR下調而使自己的信貸經營陷入無所適從境地。

此次LPR下調，在很大程度上可縮小按揭房貸前后之間的利率差距，可抑制“提前還貸潮”，這在很大程度上可讓銀行護住按揭房貸這項優質信貸資產，也有利于化解銀行按揭貸款的相關風險。

總之，LPR下調將激活信貸需求，激活市場活力。之后LPR仍將有進一步下調的空間，相信下半年經濟一定能回歸到理想的復蘇狀態。

作者/莫開偉（中國地方金融研究院研究員）

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