簡直是離譜到家了!
(資料圖片)
就因號稱“私募魔女”的半夏投資李蓓一份報告,地產股直接被炒上天,A股就是這么浮躁和粗糙!
今日A股開盤,房地產板塊一往日的“躺平”狀態,漲勢異常兇猛。截至收盤,房地產行業收盤大漲超過3%,個股方面,粵泰股份(600393)、天保基建(000965)、中交地產(000736)、我愛我家(000560)等漲停。信達地產(600657)、特發服務(300917)、華發股份(600325)、招商蛇口(001979)等紛紛大漲。
6日晚間市場傳出半夏投資李蓓對近期股市的判斷,其認為持有地產股并不是風險而是機會,后續大漲只是時間問題,并且稱之為“十年一遇”級別的機會,預判一批上市房企的股價存在3-10倍的上漲空間。
01半夏投資李蓓急急忙忙盤中回應
眼看動靜弄的越來越大,半夏投資李蓓都沒有等到收盤,在盤中就急急忙忙做出回應,撇清與A股地產股異動的關系。
李蓓在文中表示“很多人說是地產股大漲因為半夏昨天發月報看多地產。這個鍋我不背,公開看多地產股已經很長時間了”。李蓓甚至直言持倉地產股中大部分是港股,但是今天港股休市。
細細品味,李蓓字里行間都在反復強調沒有影響A股正常交易秩序,甚至強調老娘買的港股。
李蓓在回應中再次強調了自己對于地產股的核心邏輯——中國地產行業經歷了有史以來的第一次大力度的供給側改革,現在還活著的很多地產公司,市值會創新高。
李蓓在月報中表示“這兩年地產經歷了供給側改革,部分房產企業出局,房地產行業的產能已經下降了一半,甚至更多,而需求端可能下滑了30%-40%。現在,房地產庫存一點都不高,而且企業的資產負債表受到了創傷,未來一到兩年沒有供應能力,房地產行業產能的持續不足可以預見。”
對于具體選擇港股而非A股地產股的邏輯,李蓓表示“理由也很簡單,因為比A股實在是便宜太多,折價水平顯著高于市場平均的AH溢價。”
李蓓舉例如下:
同樣是萬科,港股0.5PB,A股 0.7PB。同樣是新城,港股不到0.3PB,A股0.6PB。
同樣是優質央企,港股的中國海外發展和中國金茂PB分別只有0.5和0.3倍,A股的保利發展(600048)和招商蛇口PB分別是1倍和1.4倍。
A股民企地產公司(含已暴雷)平均數和中位數大約都是1.2倍PB,而沒有暴雷的龍頭民企碧桂園只有不到0.3PB。
港股甚至還有0.1PB的國企。即便大股東中國人壽(601628)業績發布會剛說了會大力支持遠洋集團,遠洋也已經大幅計提過資產減值后,其估值依然只有0.17倍PB。
看完半夏投資李蓓的回應,只能把“同情”和“大冤種”送給A股股民了,人家買的是便宜的港股,結果韭菜們把A股地產股炒上了天。A股就是這么粗糙浮躁,簡單粗暴。
02現在還沒有暴雷的地產企業一定會飛的更高
對于未來,李蓓表示每一次市場真正的大拐點之前,無論市場還是產業,都并無太多的前瞻性。現在還沒有暴雷的地產企業,經歷了行業涅槃,企業浴火重生,一定會飛的更高。
對于房地產行業未來,認為有5點值得關注:
1,地產全行業住宅銷售在11億平米見底,后續溫和回升。
2,行業內大部分企業資產負債表受創傷,未來1-2年,仍不具備供給端擴張的能力。全行業拿地和開工會依然下行。
3,供給已經大幅下降1年,后續1-2年仍將下降,需求企穩回升,供需錯配,房價會企穩回升。
4,從現在往后,頭部企業份額上升,毛利改善,量價齊升。
5,從資產價值的角度,一旦房價企穩回升,高庫存高杠桿未暴雷企業的存量資產重估彈性巨大。
03今年業績表現平平
總的看下來,半夏投資李蓓對中國樓市理解倒也算是入木三分,但這并不妨礙其今年的業績表現平平。數據顯示,李蓓所管的其他產品同樣表現平平,截止至3月31日,半夏宏觀對沖二期年內收益率為0.84%,半夏穩健混合宏觀對沖年內收益率為2.45%,半夏平衡宏觀對沖、半夏宏觀對沖三期年內收益率分別為1.53%、1.11%。
半夏投資李蓓,素有私募“人氣女王”之稱,市場觀點也非常鮮明。公開資料顯示,李蓓是北京大學學士及碩士,對大類資產配置有深刻理解,在股票、大宗商品、債市領域均有豐富的投資經驗。先后任職于交銀施羅德投資經理,泓湖投資合伙人及投資總監,于2015年創立半夏投資。根據私募排排網數據,截至2023年2月,李蓓近五年的年化收益位列百億私募基金經理第二名,而半夏投資在近三年、近五年的收益也位列百億私募的前三強。
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