自“金融支持房地產16條”出臺以來，房企融資開始發生大轉彎。尤其是隨著信貸、債券、股權“三支箭”相繼落地，房企的融資環境迎來拐點。從目前來看，60余家銀行向房企授信總額度超過4.8萬億元。與此同時，近期有120多家房企獲得銀行授信。在民企積極申請儲架式注冊發行情況下，債券意向發行規模超千億元。

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值得關注的是，12月28日，重慶為落實“金融支持房地產16條”政策，從支持房企融資到減輕企業負擔，為房企開源節流。在更多城市的響應下，對于房企融資支持的力度仍將加大。

超120家房企獲得銀行授信

今年以來，房企爆出流動性緊張，債務違約現象頻發，房企融資成為重要難題。“進入11月，‘金融支持房地產16條’出臺，‘三支箭’發出，供需兩端齊發力，為房企融資打開了一個口子，幫助房企恢復造血能力，緩解了房企的融資困境，減輕了房企的資金壓力。”諸葛找房數據研究中心高級分析師陳霄表示，“三箭齊發”，房企的融資環境得到進一步改善，短期內迎來一波融資潮。

自“金融支持房地產16條”發布實施以來，據中指研究院不完全統計，從銀行端來看，60余家銀行落實政策精神，積極向房企授信，總額度超過4.8萬億元。與此同時，近期有120多家房地產企業獲得銀行授信。從獲得授信的銀行個數來看，萬科最多，為15家；其次是綠城，為13家；然后是美的置業，獲得12家銀行授信。從獲得授信額度來看，萬科、綠城均超過4000億元，其次碧桂園超過3000億元，然后是美的置業獲得1000億元授信額度。

在銀行授信的同時，增信協同無擔保債券同步發行。11月8日，中國銀行間市場交易商協會發布消息稱，繼續推進并擴大民營企業債券融資支持工具，支持包括房地產企業在內的民營企業發債融資。

據中指研究院不完全統計，11月以來，民企積極申請儲架式注冊發行，債券意向發行規模超千億元。而通過增信擔保已發行的債券共10筆，融資總額83.3億元，其中“央地合作”模式下共發行16.3億元債券。民企及混合所有制企業發行的無擔保信用債共51億元，其中部分企業增信債券與無擔保債券同時發行。從目前來看，增信擔保有效拉動了民企債券融資。

值得一提的是，11月28日，證監會決定在股權融資方面調整優化5項措施，意味著股權融資的松綁。上市房企股權融資已經寂靜了很久，特別是“借殼上市”，在時隔12年后首次重啟。與前兩類渠道相比，股權融資對行業的影響更加廣泛。

自股權融資信號發出后，已有30余家房企宣布配股或定向增發計劃。從房企屬性來看，央企、國企、民企、混合所有制企業均有參與。從企業當前狀態來看，不僅包含優質房企，也有出險房企。從融資對象來看，大股東或實控人、母公司、金融機構均有出現。從融資目的來看，項目開發、償還境內外債務、補充流動資金為主要用途，還有部分企業明確提出用來購買股權資產。

資金投放從項目到企業，再到行業

對于近期房企融資政策組合，中指研究院企業事業部研究負責人劉水表示，資金投放對象從“項目—房企—行業”三個層次形成了遞進關系，資金用途由表及里滿足不同層面需求：在解決既有的保交付項目、房企流動性緊張問題后，開始大力解決當下行業的兩個根本性問題，即資產負債比例不合理問題、風險資產重組問題。

雖然房企融資在2022年年底出現翹尾的行情，但是從全年來看并不樂觀。

據克而瑞統計，從歷年100家典型房企的融資總量來看，2021年出現了近五年來的首次負增長，融資總量13274億元，同比下降了25%。進入2022年，房企融資規模的下滑趨勢仍在擴大，2022年全年新增融資總額為7750億元，僅為2021年全年融資總量的58%，同比減少42%，全年融資總額自2016年以來首次跌落1萬億元以下。

但無論怎樣，當前的融資政策已迎來拐點。億翰分析人士認為，在短期內，“三支箭”的釋放將有利于幫助民營房企度過2023年第一季度的償債高峰。而從中期來看，股權融資有利于房企去杠桿。后續不排除部分國企會直接持股部分優質民營房企，給房企進行增信并加強房企的抗風險能力。

值得關注的是，管理層此前講話中提到，針對房地產行業“正在考慮新的舉措，努力改善行業的資產負債狀況，引導市場預期和信心回暖。”對此，劉水表示，在供給端支持發力的同時，新舉措如果可以針對需求端進行改善，企業則有望在經營端也快速實現流動性回暖。

而需求端的修復上，劉水認為，拉動銷售回款才是根本之道。企業要抓住當前融資窗口期，根據自身情況積極對接資金供給方，補充流動性；更要借助融資力量拉動銷售端，推動經營端流動性回暖，從根本上解決流動性問題。

克而瑞分析人士也認為，考慮到當前房企仍然面臨較大的償債壓力，運營的改善核心還是在于銷售端。然而，對于短期銷售疲軟，只有耐心等待市場筑底回升、銷售回款得到保障，才能讓企業真正走出困境。

對于2023年的房地產市場走勢，劉水表示，中央經濟工作會議已經為行業發展方向定下基調，政策方面將繼續滿足項目交付、房企經營、并購重組三方合理融資需求，保證融資覆蓋面的廣泛性。在行業供給端利好盡出的背景下，房企流動性緊張的問題將得以明顯改善。

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