【地產(chǎn)建筑】LPR進(jìn)一步下調(diào)，國常會(huì)支持一城一策信貸政策——行業(yè)周報(bào)-20220828

1、核心觀點(diǎn)：LPR進(jìn)一步下調(diào)，國常會(huì)支持一城一策信貸政策

(相關(guān)資料圖)

央行8月LPR報(bào)價(jià)如期下調(diào)，2022年以來5年期以上LPR報(bào)價(jià)已經(jīng)下調(diào)三次，累計(jì)下調(diào)35BPs。同時(shí)國常會(huì)指出允許地方“一城一策”運(yùn)用信貸等政策，合理支持剛性和改善性住房需求，多地首套房貸利率跟隨LPR同步下調(diào)至歷史最低的4.1%。當(dāng)前政府穩(wěn)地產(chǎn)態(tài)度明確，各地因城施策持續(xù)放松地產(chǎn)調(diào)控，在中央多部門出臺(tái)保交樓措施后，湖北、南寧等地均在籌備紓困基金落實(shí)項(xiàng)目交付。多重措施作用下，需求端悲觀情緒或?qū)⒅鸩叫迯?fù)，但市場的全面恢復(fù)仍需時(shí)日。我們預(yù)計(jì)后續(xù)政策面持續(xù)寬松，板塊仍具備較好的投資機(jī)會(huì)，維持行業(yè)“看好”評級。

2、政策端：LPR利率再迎新低，多地優(yōu)化放松購房政策

中央層面：8月LPR非對稱降息，1年期LPR和5年期LPR累計(jì)分別下降15個(gè)基點(diǎn)和35個(gè)基點(diǎn)。國常會(huì)指出允許地方“一城一策”運(yùn)用信貸等政策，合理支持剛性和改善性住房需求。多部門出臺(tái)措施呼吁通過政策性銀行專項(xiàng)借款方式支持已售逾期難交付住宅項(xiàng)目建設(shè)交付。

地方層面：西安、常州等地優(yōu)化限購政策，上海優(yōu)化臨港新區(qū)購房政策。溫州放寬落戶門檻，南京積分落戶新政開始實(shí)施。河北、安徽、廣州等地加大對保障性住房貸款投入，深化落實(shí)保障性住房政策。LPR公布下調(diào)后，南京、合肥、常州、無錫、徐州、福州等多城房貸利率跟隨LRP同步下調(diào)至首套最低4.1%，二套最低4.9%。

3、市場端：二手房市場持續(xù)回暖，土地成交面積同比增長

銷售端：2022年第34周，全國64城商品住宅成交面積343萬平米，同比下降36%，環(huán)比下降1%；從累計(jì)數(shù)值看，年初至今64城成交面積達(dá)13740萬平米，累計(jì)同比下降36%，一二線城市累計(jì)成交表現(xiàn)好于三四線。全國23城二手房成交面積為131萬平米，同比增速2%，前值21%；年初至今累計(jì)成交面積4299萬平米，同比增速-24%，前值-25%。

土地端：2022年第34周，全國100大中城市推出土地規(guī)劃建筑面積3408萬平方米，成交土地規(guī)劃建筑面積2916萬平方米，同比增加28%，成交溢價(jià)率為6.2%。一線城市成交土地規(guī)劃建筑面積147萬平方米，同比增加25%；二線城市成交土地規(guī)劃建筑面積845萬平方米，同比增加49%；三線城市成交土地規(guī)劃建筑面積1924萬平方米，同比增加21%。

4、融資端：國內(nèi)信用債發(fā)行同比環(huán)比減少，海外債無新增發(fā)行

2022年第34周，信用債發(fā)行45億元，同比減少67%，環(huán)比減少21%，平均加權(quán)利率3.21%，環(huán)比減少75BPs；海外債無新增發(fā)行。

風(fēng)險(xiǎn)提示：(1)行業(yè)銷售恢復(fù)不及預(yù)期，融資改善不及預(yù)期，房企資金風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大；(2)調(diào)控政策超預(yù)期變化，行業(yè)波動(dòng)加劇。

關(guān)鍵詞： 信貸政策