距離2021開年時達到的最高點57元，新寶股份的股價已經被“腰斬”，重回27元左右。盡管股價降了一半，但不少場外投資者仍在猶疑現在是不是入場的好機會，他們擔心做了“接盤俠”。目前，從公開消息看，新寶訂單量仍舊飽滿，但原材料漲價、運輸成本增加、匯率波動加劇、內銷需求透支等因素，加重了投資者對公司未來業績的擔憂;而新寶孵化的自主品牌能否再創“摩飛”奇跡，也成為大家關注的重點。
高光時刻難以復刻
年，受疫情和居家因素影響，網紅小家電尤其是廚房類和清潔類小家電表現優異，內外銷雙旺。但是進入2021年，這種增長態勢有所趨緩。在剛剛過去的618大促期間，去年大火的網紅類料理烹飪小家電表現不佳，甚至不如傳統廚房小家電的表現。奧維統計數據顯示，今年618期間廚房類小家電實現零售額共計28.5億元，同比下降8.9%;零售量1538萬臺，同比下降16.7%。而據淘寶方面淘數據統計，618期間，九陽官方、廚房電器、廚具天貓旗艦店合計銷售量額分別同比增長14.8%、3.4%;蘇泊爾官方、廚房電器、炊具旗艦店合計銷售量額分別同比增 8.2%、12.6%;但摩飛官方旗艦店和多維互動旗艦店合計銷售量額分別同比減少 23.3%、34.8%，表現頗為不佳。行業人士認為，受消費者居家時長變短，宅經濟失效，去年增長高基數影響，整個廚房小家電行業今年需求不旺，同比出現了負增長;此外，大宗原材料漲價，使得小家電終端價格被動提升，大促期間廠家讓利幅度有限，而這些小家電往往具有價格敏感屬性，消費者的購買也會產生遲疑。相比于九陽、蘇泊爾等企業的體量優勢，以及部分高端產品對沖大宗材料漲價，摩飛的網紅小家電抵御市場風險能力更弱，加之消費透支，其銷售量額受到的影響更大。
從新寶股份已發布的2021年一季報看，一季度公司實現營收32.09億元，同比去年增長64.09%，歸屬股東凈利潤為1.70億元，同比增長36.80%，從營收看整體表現不錯。但需注意，一季度公司毛利率下降了4.64個百分點至19.03%，歸母凈利潤率也下降了1.06個百分點至5.30%，包括材料成本、運費、匯率波動等因素還是對新寶電器的盈利產生了不小的影響。
作為典型的代工企業，新寶目前的營收結構偏向以出口為導向。2020年，公司外銷收入101.7億元，占收入比重的77%，同比增長39%;2021年1季度，公司外銷訂單延續了高增長態勢，同比增長約71%。新寶方面表示，目前外銷新項目較多，訂單充足，新品類和傳統品類均實現了較快增長。不過，有投資人士擔心，新寶的外銷訂單多來自于歐、美、澳洲等發達國家及地區，隨著海外新冠疫苗接種率的提升，加之國家間對抗情緒升級，疫后海外訂單回流是否也會對企業產生一定影響，這種情形或可觀察企業下半年的出口訂單以發現端倪。
另外，由于出口訂單多是提前簽訂，在上半年原材料和運輸成本大漲中，很多外向型家電企業吃了暗虧;今年，不少外向型企業已經向外商客戶提出提價要約，但現在市場銅價、鋼價又呈現一定幅度回落，為雙方的商談增加了不確定性。而且，目前大宗原材料的價格仍處于不穩定狀態，大起大落的風險依然存在，企業如何鎖定價格，穩定成本，將極考驗管理人員的智慧。這些顧慮，對于新寶而言同樣適用。
目前新寶出口訂單主要以美元結算，受人民幣兌美元匯率波動影響，公司2020年的匯兌損失較2019年增加了2.53億元，而當年公司利潤總額為13.74億元，匯兌對利潤影響還是較為可觀地。
低矮的產品護城河
新寶股份在國內走入大眾視野，與其成功創造“摩飛”系列網紅小家電息息相關，“摩飛多功能鍋”的一戰成名，堪稱社交營銷典范。據新寶方面透露，摩飛(Morphy Richards)是公司的ODM客戶，雙方合作多年，2017年11月新寶與摩飛續簽10年獨家授權協議，目前公司是摩飛在中國的唯一品牌授權代理商。除了摩飛，新寶還孵化了多個代理和自主品牌，包括東菱、歌嵐(Gevilan)、萊卡(Laica)、百勝圖(Barsetto)等。不過，其中相對成功，影響力較大的還是摩飛和東菱。
2020年，摩飛國內銷售實現15億元，基本占到新寶內銷收入的一半;今年第一季度，摩飛實現營收4.6億元，同比增長近40%。4月底，摩飛官宣了王俊凱作為品牌代言人，顯然公司寄希望于用明星的流量效應帶動品牌效應。但明星的加持短期內似乎沒有起到太大效果，從第二季度開始，在去年高基數的對比下，摩飛開始面臨一定經營壓力，618大促不僅沒有“昨日重現”，甚至出現了銷售量額的同比下滑。東菱的情況也不太樂觀，2020年，東菱在國內實現銷售收入3億元，同比增長25%;但今年一季度，東菱在國內的營收同比下降了23%，為0.54億元。
目前，新寶對摩飛的定位是中高端廚房電器，對東菱的定位是大眾化、性價比高的產品，但無論是怎樣定位，兩者的產品“護城河”都比較有限。譬如，隨著摩飛多功能鍋的火爆，許多品牌如美的、小熊、海爾、九陽、蘇泊爾相繼推出了類似產品，由于缺乏專利壁壘的阻擋，這些新進者可以光明正大地與摩飛搶市場。而孵化并打造一個成功的“爆款”并不容易，摩飛后續推出的很多產品如便攜榨汁機、無線吸塵器都未能重現多功能鍋的奇跡。
現在，對于新寶而言，有利的局面是中國小家電市場潛力巨大，而借助爆款產品和內容營銷，新寶已經打開了局面，讓中國消費者熟悉了摩飛、東菱等部分標志性品牌，同時借助企業在代工領域的積淀，新寶能夠拓展的品類還有很多，其中也許便能產生第二、第三個“多功能鍋”現象;而不利因素同樣不少，瞬息萬變的市場，越來越難取悅的消費者，虎視眈眈的競爭者等。在這場刀尖上的舞蹈中，新寶能否繼續舉重若輕，奉獻新“奇跡”，我們對此滿懷期待。
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