摘要：網紅概念股果真如此誘人?還是經不起細究的資本游戲?

這是一個名為《泡沫》和《割韭菜》的故事：5月11日，夢潔股份宣布與謙尋文化簽訂戰略合作協議，與“直播一姐”薇婭在消費者反饋、產品銷售、薇婭肖像權、公益等方面開展合作，隨后5月12日-5月20日，夢潔股份連續拉出7個漲停板，加上在簽約之前的5月8日拉出的漲停板，9天8板，5月21日夢潔股份更是以盤中股價10.12元創下歷史新高，股價漲幅高達80%以上，市值暴漲44億。

5月22日盤后，深交所發布深市監管動態，表示對連續多日漲跌幅異常的“夢潔股份”持續進行重點監控，并及時采取監管措施。5月25日，夢潔股份大幅低開8.99%后被砸至跌停。根據夢潔股份5月23日發布回復函公告顯示，截止目前，公司共7次通過“薇婭”直播間直播銷售公司產品。

其中2019年合作直播銷售公司產品3次，累計銷售金額469.25萬元，2020年合作直播銷售公司產品共4次，2020年5月18日直播銷售公司產品因結算周期原因暫未結算，其他3次累計銷售金額為812.12萬元。——也就是說，以812.12萬元的銷售額換來了44億市值飆升。

公司諸多股東、高管及其親屬參與了減持套現：2020年5月12日至5月18日期間，夢潔董事長姜天武前妻、第二大股東伍靜通過集中競價和大宗交易合計減持公司股份1419.91萬股，持有股份占公司總股本的比例由14.03%變更為12.18%，按減持均價計算套現約9600余萬元、近1億。另公司董事張愛純之子周瑜減持了7.7萬股，公司副總經理成艷及其配偶張戩減持了14.04萬股。

實體一片蕭條，反之線上直播賣貨如火如荼，從明星到企業家如董明珠紛紛入局，動輒幾小時銷售額數億起步，站上風口的網紅經濟已經到達白熱化巔峰，A股市場上同樣也在上演著股價帶貨神話：搭上薇婭、李佳琦的上市公司紛紛上演股價立刻飆升的“變臉”大戲。網紅概念股果真如此誘人?還是經不起細究的資本游戲?

擊鼓傳花的接盤游戲：49只“網紅直播概念股”如何搭上網紅經濟快車？

這是一場游資“擊鼓傳花”、散戶買單接盤的游戲：5月12日、5月14日、5月20日，夢潔股份均因收盤價格漲幅偏離值累計20%登上龍虎榜，買入五大席位均為營業部。5月21日，夢潔股份收漲3.32%報收9.66元，全天換手率34.92%，成交額16.31億元。國盛證券重慶大坪正街在5月8日至12日期間買入1040萬元，5月13日至14日買入626萬元，5月20日賣出3683萬元離場。天風證券上海分公司在5月15日至18日期間買入5306萬元，5月20日賣出6545萬元。今日剛好是泡沫破滅、鼓聲停止的那一刻：夢潔股份直接跌停，收盤時仍有于29萬手賣單封死跌停板，市值再次回落至61億元。

但夢潔股份本身的業績經不起推敲：作為老牌家紡企業，近幾年來隨著家紡行業整體下行，其凈利潤也是逐年下滑。財報顯示，2017財年全年歸屬上市股東的凈利潤為5.13千萬元，較去年同期的9.73千萬元大跌47.30%，2015年-2019年的凈利潤率分別為10.3%、6.87%、4.18%、4.02%和3.04%。盡管多次強調“與薇婭不會對公司主營業務帶來重大影響”，但夢潔股東們“身體卻很誠實”地進行了高位減持。

試圖打造“大家居”發力新零售，自建家具社交電商平臺“一屋好貨”，朝智能家居和O2O方向轉型等策略成效有限，除了搭上網紅直播概念，夢潔股份此次還應用了C2M概念：夢潔股份與薇婭的合作除了直播帶貨，薇婭還將讓有市場需求的粉絲參與到公司產品設計與品控中來，實際上是一種輕C2M模式。

這一概念今年同樣在市場上備受熱捧：今年3月底，淘寶特價版與“超級工廠計劃”和“百億產區計劃”一起亮相，三大舉措并稱為淘寶C2M戰略三大支柱，帶動包括青島金王、美邦服飾、德力股份、惠而浦、天創時尚、夢潔股份在內的十多只C2M概念股一字漲停。

據東方財富統計，目前A股市場上“網紅直播概念股”共有49只，集中于傳媒、商貿、紡織等行業。具體來看，這些搭上網紅直播快車的公司分為以下幾種：一種是通過投資收購MCN等增強對網紅經濟產業鏈的布局，例如三五互聯收購上海婉銳，星期六收購遙望網絡;

二是產品加入頭部主播的直播間進行合作，例如金字火腿與李佳琦合作次日股價漲停，據統計，與薇婭有關聯合作的A股公司有至少19家，李佳琦至少有7家;

三是與頭部主播簽署戰略合作協議，如夢潔股份與薇婭簽署協議，新文化與李佳琦達成戰略合作后拉出5個漲停板;

四是自身孵化業務，宣布進軍直播，如5月14日，智度股份公告擬定增募資用于直播電商平臺，隨后兩天一字漲停。

盡管監管層密集關注，在利益刺激下，竭力搭上網紅直播概念的上市公司仍然前仆后繼：5月19日，長城影視與杭州智誠十方網絡科技有限公司簽署戰略合作協議，助力后者推動“十方美播”的發展，拓展“網紅+直播+短視頻”新零售供應鏈生態圈，簽約知名網紅、知名影視明星并孵化自有網紅，并于20日、21連續收獲兩個漲停板，收到深交所關注函。

從星期六、三五互聯到夢潔股份，相似劇情再度上演

Choice數據顯示，2019年，共有12只網紅直播概念股接受機構調研，共計被調研1151次，12只個股平均漲幅高達40.63%，超九成股價上漲，1只股價翻番。從星期六、御家匯、三五互聯到夢潔股份，似曾相識的劇情再度上演。風口消散，誰是第一頭摔下來的豬?潮水褪去，誰還在裸泳?

在搭上網紅概念之前，主營女鞋業務的星期六業績一直處于虧損或低利潤狀態。

財報顯示，2017年，星期六營收為15.03億元，凈利潤為負3.52億元，2018年，其凈利潤為893萬元，在收購曾投資李子柒的微念科技的遙望網絡后，星期六開啟了妖股之路：26個交易日收獲17個漲停板，累計漲幅超過370%，市盈率突破332倍，三個月內32次現身龍虎榜，據減持披露顯示，其大股東累計減持套現超過了2.5億元。其2019年業績報告顯示，2019年星期六全年實現營收22.74億元，同比增長48.48%;凈利潤1.76億元，同比增長1871.45%。但今年一季度其股價已經回落44.20%，虧損5050.44萬元。

2019年，御家匯與李佳琦直播合作47次，薇婭合作超過30次，與超過1500位網紅主播合作，全年直播累積超過8000場，5年間，銷售費用增長近7倍，2019年銷售費用達到10.41億元，占據總營收的43.16%。

5月12日-5月15日，御家匯拉出連續4個漲停板，引發監管層關注，在回復監管問詢否認系網紅經濟概念代表后公司股價以跌停報收，與此同時2019年御家匯凈利潤同比下滑79.17%。

三五互聯同樣以一系列“騷操作”而在網紅概念股炒作史上留下一筆：做出對上海婉銳的重大并購決定是公司實際控制人龔少暉只用了7天時間電話溝通的結果，引發CFO、董秘辭職，公司股價連續八個交易日漲停，期間三次達到交易異常波動。

在宣布并購股價大漲后大股東隨即于2月宣布減持：計劃自公告之日起15個交易日后的未來6個月內，以大宗交易和集中競價方式合計減持不超過2194.19萬股公司股份。今年4月，因信披違規等，三五互聯、公司實控人龔少暉以及董事長兼總經理、時任董事會秘書丁建生被深交所給予公開譴責的處分，并被記入上市公司誠信檔案。

“股東減持，其實是對公司沒有信心的表現。公司價值，還是要看成長空間和基本面。”從本質上來看，網紅直播只是一個渠道，薇婭李佳琦的高光無法“美顏”上述公司本身業績情況，也不能真正讓它們起死回生，其估值普遍偏高。

隨著直播常態化普遍化，網紅直播總有冷卻下來之時，監管風險同樣存在。從網紅概念股到頭盔概念股被炒作，游資推動，熱點炒作過后一地雞毛，決定了這類網紅概念股只能作為短期投機選擇。

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