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專家分析認為，銀行資產(chǎn)質(zhì)量和盈利整體保持良好，LPR仍有調(diào)降空間。但從一季度銀行凈息差平均水平及本次調(diào)降幅度較大看，國內(nèi)商業(yè)銀行的凈息差壓力依然較大。

時隔10個月，LPR（貸款市場報價利率）終于又迎來下調(diào)，這也是今年以來LPR的首次松動。

隨著LPR下降，銀行預(yù)計將在兩周內(nèi)下調(diào)房貸利率，新一輪寬松的房貸政策也將開啟。本次LPR1年期和5年期以上報價均下調(diào)10個基點，以房貸100萬元、30年期限、等額本息還款方式測算，降息后首套房和二套房月供可以分別減少57元和60元。

LPR年內(nèi)首次下調(diào)

中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，6月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.55%，5年期以上LPR為4.20%，均下調(diào)10個基點。

LPR上一次調(diào)降是在去年8月。由于LPR是在中期借貸便利（MLF）利率基礎(chǔ)上加點形成，在6月15日MLF利率下調(diào)10個基點的背景下，市場對6月LPR調(diào)降已有預(yù)期。

此前，國有大行及股份制銀行紛紛下調(diào)存款利率，緊跟其后的央行降息操作備受關(guān)注。6月13日，作為短期政策利率的公開市場操作7天期逆回購利率10個月來首次下調(diào)10bp（基點）至1.9%，常備借貸便利（SLF）也同步下調(diào)；6月15日，MLF利率下調(diào)10bp。市場隨即預(yù)計，本月LPR大概率跟進下降。6月20日，降息的“靴子”落地。

在強調(diào)加強經(jīng)濟逆周期調(diào)節(jié)的背景下，本月降息可謂是順水推舟。廣東住房政策研究中心首席研究員李宇嘉對《國際金融報》記者表示：“5月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，大部分經(jīng)濟活動同比增速放緩，高頻數(shù)據(jù)顯示6月至今增長動能未有明顯改善，經(jīng)濟增長內(nèi)生動力明顯不足。因此，穩(wěn)增長政策必須加碼，降息可謂水到渠成。”

光大銀行(行情601818,診股)金融市場部宏觀研究員周茂華認為，本次LPR利率調(diào)降有助于增強實體經(jīng)濟活力，促進投資、就業(yè)和消費良性循環(huán)，利好企業(yè)與房地產(chǎn)市場。

他對記者表示，央行通過降息，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，以促進企業(yè)投資和居民消費加快恢復(fù)，同時暢通政策傳導(dǎo)。

“本次1年期、5年期以上LPR利率分別下調(diào)10個基點，與中期借貸便利（MLF）利率調(diào)降幅度一致，暢通了貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟傳導(dǎo)。同時，1年期LPR調(diào)降高于上一次，也釋放國內(nèi)金融讓利和支持企業(yè)力度明顯增大。”周茂華表示。

房地產(chǎn)需更多刺激

對于房地產(chǎn)而言，LPR調(diào)降的直觀影響便是降低月供成本。易居研究院研究總監(jiān)嚴躍進對《國際金融報》記者算了一筆賬，從減負效應(yīng)看，單純看此次下降10個基點，那么對于“100萬元房貸、30年還款期，采用等額本息還款方式”的購房者而言，降息后首套房和二套房月供可以減少57元和60元，30年累計可少還利息約2.1萬元。

“若是把過去三年LPR降息以及房貸利率下限下調(diào)等考慮進來，實際上最近幾年房貸月供差不多可以少還10%。”嚴躍進表示。

李宇嘉認為，房貸降息雖有一定作用，但在當前居民消費偏謹慎的當下解決不了首付和月供的壓力。“從去年以來5年期以上LPR下降的效應(yīng)來看，降息對帶動商品房銷售有一定作用。但是，由于居民對收入和就業(yè)的預(yù)期偏謹慎，預(yù)防性儲蓄需求增加，而以新市民為主體的剛需、新中產(chǎn)為主體的改善型需求，在按揭首付和月供上的壓力比較大，降息對促進商品房市場企穩(wěn)的彈性下降，每月還款金額節(jié)約幾十元、上百元解決不了支付首付和可持續(xù)支付月供的壓力。”

近期房地產(chǎn)政策暖風頻吹。6月6日，中國經(jīng)濟時報發(fā)布《一線城市房地產(chǎn)限購應(yīng)適時優(yōu)化調(diào)整》文章稱，業(yè)內(nèi)認為，一些一線、新一線城市采取“一區(qū)一策”優(yōu)化限購等樓市限制性政策，促使非核心區(qū)去庫存的同時，又不影響核心區(qū)域穩(wěn)定房價，此舉值得更多城市借鑒。未來，一線城市或?qū)⒏鶕?jù)房地產(chǎn)交易市場的變化來逐漸調(diào)整限購等政策，對于一些住宅市場比較冷、購買力較弱的區(qū)域，可能會先放開限購等政策，而對于一些住宅市場購買力較旺的地方，可能會繼續(xù)執(zhí)行限購等政策，以保持具有風向標意義的一線城市房地產(chǎn)市場平穩(wěn)、健康發(fā)展。

目前，房地產(chǎn)市場情緒依舊低迷。國家統(tǒng)計局發(fā)布5月份70個大中城市房價變動數(shù)據(jù)顯示，70城新房價格環(huán)比整體漲幅回落，二手房環(huán)比下降，一線城市房價變化也呈現(xiàn)類似特征。

“鑒于當前購買力不足、信心不足的現(xiàn)狀，建議推進需求端‘降成本’，配合降息并讓需求端切實看到購買力的相對提升。比如，合理下調(diào)存量房貸利率，合理下調(diào)二手住房交易的稅率、按揭利率，降低經(jīng)紀服務(wù)費率，全面推進二手房交易‘帶押過戶’，推進存量商業(yè)貸款轉(zhuǎn)公積金貸款、提高‘組合貸’審批效率等。這些降成本措施疊加在一起，全面降低交易成本、疏通交易堵塞。”李宇嘉表示。

專家預(yù)計，后續(xù)各地認定首套房的標準會進一步下調(diào)。未來，LPR仍有下調(diào)空間。中信證券(行情600030,診股)發(fā)表研報稱貨幣當局調(diào)降OMO（公開市場操作）/MLF利率后續(xù)LPR下調(diào)確定性大幅提升預(yù)計銀行息差低位運行國常會政策表述積極預(yù)計將出臺更加有力的需求刺激政策。

“銀行資產(chǎn)質(zhì)量和盈利整體保持良好，LPR仍有調(diào)降空間。但從一季度銀行凈息差平均水平及本次調(diào)降幅度較大看，國內(nèi)商業(yè)銀行的凈息差壓力依然較大。同時，考慮金融更好配合后續(xù)其他宏觀政策措施，不排除央行仍有可能通過降準（定向降準）、結(jié)構(gòu)性工具，釋放低成本、長期限資金，為經(jīng)濟復(fù)蘇營造適宜貨幣信貸環(huán)境。”周茂華表示。

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