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樂居財經(jīng)李禮5月15日，平安證券發(fā)布地產(chǎn)行業(yè)周報。

周度觀點：本周住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部、市場監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于規(guī)范房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)服務(wù)的意見》，短期可能對行業(yè)交易傭金費用率形成一定沖擊，但中長期有利于提高行業(yè)交易透明度，保護(hù)購房者合法權(quán)益，促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展。4月新增居民貸款轉(zhuǎn)為凈償還，其中新增居民中長期貸款-1156億元，居民消費信心、購房意愿仍需進(jìn)一步穩(wěn)固。本周新房、二手房成交在上周五一假期導(dǎo)致低基數(shù)背景下，環(huán)比分別提升79.1%、202.9%。往后看，當(dāng)前政策環(huán)境仍舊溫和，疊加房企年中沖刺，成交有望延續(xù)改善。建議關(guān)注積極拿地改善資產(chǎn)質(zhì)量、融資及銷售占優(yōu)的強信用房企越秀地產(chǎn)、保利發(fā)展、招商蛇口、中國海外發(fā)展、濱江集團(tuán)、萬科A、金地集團(tuán)等；同時建議關(guān)注物業(yè)管理企業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈機會，如保利物業(yè)、招商積余、東方雨虹、科順股份、偉星新材、堅朗五金等。

政策環(huán)境監(jiān)測：1）規(guī)范房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)服務(wù)，引領(lǐng)中長期健康發(fā)展；2）4月信貸、社融數(shù)據(jù)不及預(yù)期，居民存款減少1.2萬億。

市場運行監(jiān)測：1）成交環(huán)比回升，有望延續(xù)修復(fù)。本周（5.6-5.12）新房成交3.2萬套，環(huán)比升79.1%，二手房成交2.3萬套，環(huán)比升202.9%。5月新房日均成交同比微降0.9%，增速較上月回落27.2pct。2）庫存環(huán)比微降，去化周期縮短。16城取證庫存10049萬平，環(huán)比降0.3%；去化周期12.5個月，環(huán)比縮短。3）土地成交回升、溢價率回落，二三線占比提高。上周百城土地供應(yīng)建面1323.8萬平、成交建面2552.5萬平，環(huán)比降72.2%、升15.3%；成交溢價率4.2%，環(huán)比降2pct；其中一、二、三線成交建面分別占比1.2%、42.5%、56.3%，環(huán)比分別降2.1pct、升0.2pct、升1.9pct。

資本市場監(jiān)測：1）地產(chǎn)債：本周境內(nèi)地產(chǎn)債發(fā)行20億元，環(huán)比減少25.5億元；境外地產(chǎn)債發(fā)行2.4億美元，環(huán)比增加0.6億美元；發(fā)行利率為3.1%-3.8%，可比發(fā)行利率較前次略微上行。2）地產(chǎn)股：本周房地產(chǎn)板塊跌1.75%，跑贏滬深300（-1.97%）；當(dāng)前地產(chǎn)板塊PE（TTM）15.02倍，估值處于近五年98.52%分位。本周滬深港股通北向資金凈流入前三為格力地產(chǎn)、張江高科、綠地控股；南向資金凈流入前三為龍湖集團(tuán)、中國海外發(fā)展、萬科企業(yè)。

風(fēng)險提示：1）樓市復(fù)蘇持續(xù)性不及預(yù)期風(fēng)險；2）個別房企流動性問題發(fā)酵、連鎖反應(yīng)超出預(yù)期風(fēng)險；3）行業(yè)短期波動超預(yù)期風(fēng)險。

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