樂居財經李禮5月15日，國金證券發布地產行業周報。

行業點評

本周A股地產、港股地產、物業板塊均有所下跌。本周（5.6-5.12）申萬A股房地產板塊漲跌幅為-1.8%，在各板塊中位列第14；WIND港股房地產板塊漲跌幅為-4.1%，在各板塊中位列第19。本周恒生物業服務及管理指數漲跌幅為-6.8%，恒生中國企業指數漲跌幅為-2%，滬深300指數漲跌幅為-2%；物業指數對恒生中國企業指數和滬深300的相對收益分別為-4.8%和-4.9%。

【資料圖】

本周土地成交規模仍較低，溢價率維持較高水平。本周（5.6-5.12）全國300城宅地成交建面495萬㎡，單周環比+49%，單周同比-40%，平均溢價率9%。2023年初至今，全國300城累計宅地成交建面11552萬㎡，累計同比-22%；年初至今，華潤置地、建發房產、保利發展、招商蛇口、萬科的權益拿地金額位居行業前五。本周新房銷售同環比上升，一二線銷售表現優于三四線，成都市場熱度較高。本周（5.6-5.12）35個城市商品房成交合計413萬平米，周環比+89%，周同比+1%。其中：一線城市周環比+101%，周同比+64%；二線城市周環比+86%，周同比-3%；三四線城市周環比+82%，周同比-51%。

本周二手房成交同環比上升，二手房成交較一手房彈性更大，成都市場熱度較高。本周（5.6-5.12）15個城市二手房成交合計241萬平米，周環比+193%，周同比+55%。其中：一線城市周環比+207%，周同比+26%；二線城市周環比+200%，周同比+61%；三四線城市周環比+105%，周同比+108%。

4月居民中長期貸款新增值轉為負增長。5月11日央行發布《2023年一季度金融統計數據報告》。總體來看，4月信貸數據不及市場預期，居民端新增貸款拖累信貸數據。具體來看，4月居民中長期貸款減少1156億元，環比由正轉負，同比多減842億元，創下有統計以來的歷史最低值。根據wind數據，2023年4月35城一手房成交面積環比-27%，同比+14%；15城二手房成交面積環比-18%，同比+49%，居民中長期貸款新增值的疲弱表現與4月房地產銷售并不完全相關。我們認為主因是：①在房貸利率持續下行的背景下，越來越多購房者選擇提前還貸，對應4月住戶存款減少1.2萬億。②一季度部分銀行加速發放居民按揭貸款，在一定程度上透支了后續持續投放貸款的潛力。

廈門一批次土拍參拍房企數量創歷史新高。2023年5月10日廈門迎來2023年首場土拍，本次共推出3宗宅地，其中湖里區2宗（島內）、翔安區1宗（島外）。根據中指院，島內的五緣灣地塊報名的主體數達88家，體育公園地塊報名主體數達34家，參與競拍的房企數量創下近年來廈門土地出讓的新高。本次3宗中2宗觸頂搖號，1宗底價成交，成交建面27萬方，成交金額101億元，平均樓面價38137元/㎡，平均溢價率10.39%，流拍率0%。目前市場成交依然分化，核心城市核心區域的銷售去化更有保障，有實力在核心城市核心區域拿地的房企將更加受益。

投資建議

寬松政策效果逐步顯現，市場銷售持續復蘇，能拿好地且快速去化的房企更加受益。地產板塊，推薦有持續拿地能力、布局優質重點城市的頭部央國企和改善型房企，如建發國際集團、中國海外發展等；物業板塊受益于地產銷售復蘇和經濟活動恢復，推薦濱江服務、建發物業等；二手房市場活躍度持續向好，推薦強房產中介平臺貝殼。

風險提示

寬松政策對市場提振不佳；三四線城市恢復力度弱；多家房企出現債務違約

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