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樂居財經嚴明會3月27日，森泰股份（301429.SZ）公告，將于3月30日就首次公開發行股票并在創業板上市進行初步詢價。

本次公開發行股份2,956萬股，占發行后公司總股本的25%。其中，初始戰略配售發行數量為147.8萬股，占本次發行數量的5%；網下初始發行數量為1,965.75萬股，占扣除初始戰略配售數量后發行數量的70%；網上初始發行數量為842.45萬股，占扣除初始戰略配售數量后發行數量的30%。

公司的主營業務是高性能木塑復合材料、新型石木塑復合材料及其制品和應用的研發、設計、生產、銷售。產品主要應用于戶外設施、建筑裝飾、室內家居、市政園林、旅游設施等領域。

與同行業國際知名品牌相比，公司品牌知名度相對較低，特別是在全球主要木塑產品消費市場北美及歐洲，因此，公司外銷收入主要采用ODM模式，通過境外品牌商開拓國際市場。報告期公司ODM模式銷售收入占營業收入比例分別為70.41%、74.18%、66.11%、74.06%。

境外ODM銷售均為買斷式銷售，即公司直接與境外品牌商簽訂銷售合同或訂單，公司根據品牌商的訂單要求安排發貨。同時，公司也注重自主品牌的國際市場推廣，目前公司自主品牌產品已經成功進入歐洲、美國等國際市場。

公司境內銷售以直銷為主，但就業績而言仍以外銷為主，各報告期（2019年度-2022上半年），公司外銷收入分別為48,848.83萬元、59,255.92萬元、82,462.65萬元、49,005.41萬元，占當期營業收入的比重分別為91.55%、93.76%、90.17%、93.93%。

長期作為ODM生產商，可能會在激烈的市場競爭中減弱產品的議價能力，從公司的長期發展戰略來看，公司面臨缺乏品牌競爭力的風險；同時，公司部分境外客戶除了向公司采購高性能木塑復合材料或新型石木塑復合材料外，還向其他供應商采購同類產品。

品牌集中度方面，報告期內，公司來自前五大客戶的銷售收入占營業收入的比例分別為53.13%、53.17%、46.00%、49.60%，其中第一大客戶收入占比分別為23.62%、26.56%、23.90%、28.41%。

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