觀點網(wǎng) 3月24日，上海豫園旅游商城（集團(tuán)）股份有限公司于線上舉行了2022年度業(yè)績發(fā)布會。

和往年一樣，出席此次會議的管理層陣容頗為浩大，包含董事長黃震、輪值總裁倪強、輪值總裁胡庭洲、執(zhí)行總裁鄒超、獨立董事倪靜、董事長助理（副總裁級）兼董事會秘書蔣偉、副總裁胡俊杰共7位高管，足見公司對業(yè)績會的重視。

根據(jù)年報顯示，2022年，豫園股份實現(xiàn)營收501.18億元，較上年同期(調(diào)整后)下滑3.57%；歸母凈利潤38.26億元，較上年同期(調(diào)整后)增長1.52%。

(資料圖片僅供參考)

珠寶時尚業(yè)務(wù)

據(jù)了解，豫園股份的營業(yè)收入主要來源于三大業(yè)務(wù)：產(chǎn)業(yè)運營（包含珠寶時尚、餐飲管理與服務(wù)、餐飲管理、酒業(yè)等）、物業(yè)開發(fā)與銷售、商業(yè)綜合運營與物業(yè)綜合服務(wù)。

上述三大業(yè)務(wù)中，商業(yè)綜合運營與物業(yè)綜合服務(wù)對于營收的貢獻(xiàn)最少，2022年實現(xiàn)營收23.76億元，占總營收入的4.74%。

物業(yè)開發(fā)與銷售業(yè)務(wù)為第二大收入，實現(xiàn)營收91.17億元。不過，近年來該部分收入占總營收的比重正在不斷變小。2019年-2021年，物業(yè)開發(fā)與銷售的收入占總營收的比例為44.8%、39%、32.6%、18.19%，四年間下降了約26.6個百分點。

而產(chǎn)業(yè)運營業(yè)務(wù)如今已成為豫園股份最重要的收入來源。2022年，該業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入為386.3億元，同比增加16.66%，毛利率為16.66%，占總營收的77.1%。其中，尤以珠寶時尚這一板塊對于收入貢獻(xiàn)最大，實現(xiàn)營收330.7億元。

數(shù)據(jù)顯示，近年來，豫園股份珠寶時尚業(yè)務(wù)的營收規(guī)模出現(xiàn)了明顯增長。2019年至2022年，該業(yè)務(wù)營業(yè)收入分別為204.6億元、221.7億元、274.5億元，330.7億元，四年間累計增幅61.6%。與此同時，該業(yè)務(wù)營收占總營收的比重也由2019年的47.7%增至2022年的65.99%，上升了18.29個百分點。

珠寶時尚業(yè)績的快速提升，離不開業(yè)務(wù)網(wǎng)點持續(xù)擴(kuò)張。目前，豫園股份擁有“老廟”“亞一”兩大全國知名品牌，截止2022年12月底，“老廟”和“亞一”品牌門店達(dá)到 4565家，較2021年末增加605家。

除了門店數(shù)量的快速提升，豫園股份董事長黃震在業(yè)績會中表示，更為重要的是門店的質(zhì)量。自2021年起，豫園股份便開始積極推動“老廟” “亞一”，和很多商業(yè)集團(tuán)形成一些戰(zhàn)略合作，讓老廟、亞一在更多的大中型城市的核心商圈出現(xiàn)門店的身影。“門店位置在核心商圈的商店占比不斷在提高，對收入的影響是非常重要的。”

他還指出，近年來，“老廟”在產(chǎn)品上花了很多心思，古韻金系列產(chǎn)品已經(jīng)更迭至5.0，2022年銷售達(dá)50億元，同比增長40%。

此外，據(jù)輪值總裁胡庭洲介紹，1至3月份是傳統(tǒng)的黃金珠寶銷售中的重要時間節(jié)點，又疊加疫情復(fù)蘇后的整體消費回暖，黃金珠寶銷售迎來開門紅。其中，今年1、2月份，珠寶業(yè)務(wù)的銷售保持兩位數(shù)的增長，高于社會零售數(shù)據(jù)的黃金珠寶的增速。

鑒于珠寶時尚業(yè)務(wù)的良好表現(xiàn)，豫園股份決定在渠道、產(chǎn)品和銷售上持續(xù)發(fā)力。為此，豫園股份決定非公開發(fā)行股票不超過11.70億股，募集資金不超過人民幣80億元。3月3日，公司正式披露定增預(yù)案。

根據(jù)預(yù)案，上述80億元中，除24億元用于補充流動資金及償還銀行借款之外，剩余資金將用于珠寶時尚線下銷售渠道及品牌拓展、珠寶時尚電商銷售平臺建設(shè)和供應(yīng)鏈平臺升級、文化商業(yè)零售擴(kuò)建、集團(tuán)數(shù)字化建設(shè)等項目，擬使用募集金額分別為26.18億元、4.56億元、21.76億元、3.5億元。

據(jù)董事會秘書蔣偉透露，豫園股份將抓緊完善申報材料的編寫工作。當(dāng)前注冊制改革以后，相關(guān)的要求也會有一些改變，豫園股份也會及時地按照監(jiān)管部門的要求，積極調(diào)整、修改議案。此外，公司也將按照監(jiān)管要求，及時履行信息披露的義務(wù)。

扣非歸母凈利潤下降超9成

在豫園股份2022年報中，除了珠寶時尚業(yè)務(wù)的快速增長外，最引人注目的便是一組形成鮮明對比的財務(wù)數(shù)據(jù)。

截至2022年末，該公司實現(xiàn)歸母凈利潤38.26億元，較上年同期(調(diào)整后)增長1.52%，而同期，公司實現(xiàn)的歸母扣非凈利潤僅為1.62億元，較上年同期(調(diào)整后)下滑94.22%。

歸母凈利潤與歸母扣非凈利潤之所以相差巨大，究其原因便是非主營業(yè)務(wù)實現(xiàn)的凈利潤出現(xiàn)了驚人增長。在豫園股份2022年非主營業(yè)務(wù)中，變動幅度最大的便是投資收益，較2021年同期增加了約37.38億元，達(dá)至55.89億元，占利潤總額比例達(dá)到94.02%。

圖片來源：豫園股份2022年財報

而對于投資收益的巨大變化，豫園股份解釋稱，系公司處置子公司及聯(lián)合營投資所致。

據(jù)悉，自2022年下半開始，豫園股份累計出售了泰康保險部分股權(quán)、招金礦業(yè)23.34%股權(quán)、金徽酒13%股權(quán)、蘇州德升餐飲管理有限責(zé)任公司 100%股權(quán)。

過去數(shù)年間，酒業(yè)一直都是豫園股份發(fā)展的重點板塊之一，故有投資者對于公司減持金徽酒13%股權(quán)的影響，以及酒業(yè)板塊的后續(xù)發(fā)展提出疑問。

對此，豫園股份輪值總裁倪強表示，金徽酒是一個非常優(yōu)秀的企業(yè)，盡管受到疫情的影響，但2022年仍然取得了非常不錯的業(yè)績。目前來看，公司對金徽酒的處置至少是三贏的結(jié)果。

“從豫園的角度來看，公司出售股權(quán)順利解決了同業(yè)競爭的問題，同時也獲得了不錯的投資收益。從原來的大股東亞特來看，也重新獲得了金徽酒的控股權(quán)。從金徽酒的角度來看，大股東和實際控制人的更替也實現(xiàn)了非常好的平穩(wěn)過渡，公司持續(xù)保持穩(wěn)定的經(jīng)營。”

至于酒業(yè)板塊的后續(xù)發(fā)展，作為舍得酒業(yè)的董事長，倪強指出，舍得酒業(yè)進(jìn)入復(fù)星和豫園體系以后也實現(xiàn)了高速的發(fā)展，復(fù)星和豫園的很多優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)資源也對舍得進(jìn)行了股東層面充分的賦能。

目前舍得酒已經(jīng)順利地進(jìn)入了免稅渠道，并且在德國、日本、韓國以及歐洲的多地都參加了重要的國際盛會，進(jìn)行了重要的亮相，出海戰(zhàn)略取得了初步的成果。未來豫園將更多、持續(xù)地賦能舍得的長期發(fā)展。

以下為豫園股份2022年度業(yè)績發(fā)布會問答實錄：

現(xiàn)場提問：2022年，整體珠寶板塊顯示了非常強勁的經(jīng)營韌性，包括凈增門店超過了600家，屬于明顯的行業(yè)頭部的位置，請管理層幫我們展開解讀一下。

黃震：大家都知道在2022年這樣一個市場環(huán)境當(dāng)中，能夠取得這樣的增長還是相當(dāng)不容易的，尤其我們看到在下半年環(huán)比上半年的增速是非常明顯的，說明我們整個珠寶集團(tuán)的業(yè)績還在快速增長的軌道上，也說明我們在前幾年對豫園珠寶集團(tuán)做的戰(zhàn)略升級取得了市場的認(rèn)可，也是用成績證明了我們的戰(zhàn)略升級方向。

從開店數(shù)量來說，我們?nèi)ツ昴媸性鲩L，開了600家店，其實不僅僅是2022年，倒推過去4年，每年都有五六百家店新增。相比4年前的門店數(shù)量，已經(jīng)翻了一番，進(jìn)入了頭部企業(yè)的團(tuán)隊。

在這些數(shù)字背后，我們做了大量的基礎(chǔ)工作，這些基礎(chǔ)工作推動了珠寶集團(tuán)門店的快速增長。一直以來，珠寶黃金門店的數(shù)量是體現(xiàn)了它的競爭力以及市場的占有率，但我們不能簡單地追求數(shù)量，更重要的是門店的質(zhì)量。

在門店質(zhì)量方面，我們也是一直在努力，比如說從2021年起我們就在積極推動老廟、亞一，以及聯(lián)動豫園的各個品牌，和很多商業(yè)集團(tuán)去形成一些戰(zhàn)略的合作，讓我們的老廟、亞一在更多的大中型城市的核心商圈出現(xiàn)我們門店的身影。我相信門店的位置對收入的影響是非常重要的，所以我們的門店位置在核心商圈的商店占比不斷在提高，也為我們加盟商獲取新的落位的選擇提供了基礎(chǔ)保障。

除了門店質(zhì)量，還有很重要的一點是產(chǎn)品。這幾年老廟在產(chǎn)品上是花了很多心思的，我們的古韻金從2018年年底推出1.0，到去年我們到了5.0系列，累計的銷售已經(jīng)超過100億，尤其去年達(dá)到了50億，同比前年增長了40%。這說明我們在基數(shù)不斷提升的時候，還是保持著快速的增長。此外，我們?nèi)ツ晖屏死蠌R婚嫁系列，亞一情逸金，包括我們針對兒童的小象呼嚕系列都取得了比較好的市場反饋。

這背后是我們對設(shè)計端和供應(yīng)鏈的整合，尤其在設(shè)計端，我們2021年打造了線上設(shè)計師平臺，簽約了眾多國內(nèi)外的設(shè)計師，包括知名的和新銳的，以及一些剛剛步入社會的設(shè)計院校畢業(yè)的學(xué)生，這讓我們的設(shè)計更貼近消費者的需求，更多元化，能夠使很多的作品可以在設(shè)計師平臺提煉出來。結(jié)合我們對品牌的定位和對消費者的洞察，給我們的新品成功率帶來了比較大的提升。

產(chǎn)品力提升的同時，我們還做了門店的管理。以前我們對加盟商的管理是比較粗放的，2021年我們提出對加盟管理的門店要進(jìn)行一些管理的輸出，首先我們自己要具備能力，對我們的數(shù)字化的投入、會員管理體系的設(shè)計，包括我們對商品管理顆粒度的提高，讓我們單店的盈利能力得到了顯著提高。

2022年，我們選擇了50多家加盟門店，結(jié)合數(shù)字化、會員體系，商品管理的顆粒度進(jìn)行賦能，經(jīng)過半年跑下來，我們明顯發(fā)現(xiàn)做測試的這些門店的單店盈利能力，明顯高于普通門店，這就為加盟門店的業(yè)績、盈利能力提升提供了很好的樣板，有了很好的實踐的結(jié)果。

基于這樣一個門店拓展空間的提升、零售管理的提升，同時也有產(chǎn)品力的結(jié)合，我相信我們的加盟商對老廟開店，或者開店以后的運營，他的信心是會提升的。

基于這樣的基礎(chǔ)，在未來我們還會推動門店的快速擴(kuò)張，同時會提升單店的運營能力，通過門店的擴(kuò)張以及單店的盈利能力的提升，使我們在未來不僅僅要處于整個黃金珠寶的頭部集團(tuán)，甚至要引領(lǐng)市場的門店規(guī)模以及門店的質(zhì)量。在這個過程中我們也會實現(xiàn)和加盟商的共贏。相信過去這樣的快速增長，在未來不但不會下降，還會保持，同時我們還會注重質(zhì)的提升。

現(xiàn)場提問：公司去年減持了金徽酒的股權(quán)，主要是出于什么考慮做這個減持，對后續(xù)的發(fā)展有什么看法？

倪強：2022年，為了解決跟舍得酒業(yè)的同業(yè)競爭問題，公司出售了金徽酒13%的股權(quán)，公司將金徽的股權(quán)轉(zhuǎn)給它原來的大股東亞特，主要還是為了解決同業(yè)競爭的問題，這也符合我們關(guān)于監(jiān)管的要求，當(dāng)然金徽酒是一個非常優(yōu)秀的企業(yè)，盡管受到疫情的影響，2022年仍然取得了非常不錯的業(yè)績。

目前來看，公司對金徽酒的處置至少有三贏的結(jié)果，從豫園的角度來看，公司出售股權(quán)順利解決了同業(yè)競爭的問題，同時也獲得了不錯的投資收益。從原來的大股東亞特來看，也重新獲得了金徽的控股權(quán)。從金徽酒的角度來看，大股東和實際控制人的更替也實現(xiàn)了非常好的平穩(wěn)過渡，公司持續(xù)保持穩(wěn)定的經(jīng)營。

而舍得進(jìn)入復(fù)星和豫園體系以后也實現(xiàn)了高速的發(fā)展，很多優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)資源也對舍得進(jìn)行了股東層面充分的賦能，舍得出海就是股東賦能重要的做法和結(jié)果。

目前舍得已經(jīng)順利地進(jìn)入了免稅渠道，并且在德國、日本、韓國以及歐洲的多地都參加了重要的國際盛會，進(jìn)行了重要的亮相，出海戰(zhàn)略取得了初步的成果。

豫園入股舍得之后，無論在業(yè)績表現(xiàn)和資本市場對舍得的良好反饋，大家都是有目共睹的，也請大家拭目以待，未來復(fù)星和豫園將更多持續(xù)地賦能舍得的長期發(fā)展。

現(xiàn)場提問：：此前公司相繼披露了重發(fā)公司債發(fā)行和非公開發(fā)行股票的預(yù)案，目前進(jìn)展如何？

蔣偉：2月28日的股東大會通過了關(guān)于公開發(fā)行公司債券的議案，將發(fā)行60億債券。在這個議案通過股東大會以后，有些媒體認(rèn)為豫園怎么又要發(fā)債券，實際上這通俗來說是借新還舊，也是一個公司正常的融資行為。

3月21號股東大會通過關(guān)于定向增發(fā)的相關(guān)議案，擬募集資金不超過80億元，來投資珠寶時尚產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)的項目，進(jìn)一步實施公司的戰(zhàn)略布局，有利于優(yōu)化公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升公司的抗風(fēng)險能力。

黃金珠寶是豫園最大的一塊業(yè)務(wù)，從這幾年來看，每年在收入的占比里面都在穩(wěn)步提升。這次的定增方案里面，珠寶時尚首先要迎來一個全新發(fā)展的時期，新工藝、新場景的出現(xiàn)，以及消費者在不確定的時代對黃金珠寶消費熱情的提升，行業(yè)的增速有利經(jīng)濟(jì)整體的增速。豫園的珠寶時尚產(chǎn)業(yè)也要抓住這個發(fā)展的契機，在渠道、產(chǎn)品和銷售上持續(xù)發(fā)力。所以我們想通過這次的定增，進(jìn)一步募集社會資金，來提升我們在黃金珠寶產(chǎn)業(yè)的行業(yè)競爭力。

我們會抓緊完善申報材料的編寫工作。由于當(dāng)前注冊制改革以后，相關(guān)的要求也會有一些改變，我們也會及時地按照監(jiān)管部門的要求，積極調(diào)整、修改議案。當(dāng)然，我們也會按照監(jiān)管要求，及時履行信息披露的義務(wù)，請各位投資者關(guān)心和關(guān)注豫園的相關(guān)公告。

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