文/樂居財經(jīng)魏薇

3月公告60億信托展期，7月官宣10億美元債務(wù)違約，世茂與債權(quán)人已博弈了近10個月時間?！八闹Ъ饼R落地后，世茂抓住時機(jī)，對債務(wù)進(jìn)行“打包式”展期。

(相關(guān)資料圖)

12月13日，市場有消息傳出世茂股份尋求將旗下五只公司債券整體展期四年至2026年12月。具體債券包括19世茂G3、20世茂G1、20世茂G2、20世茂G3、20世茂G4，余額分別為4.75億元、20億元、9.5億元，5億元、5億元，總計44.25億元。

目前，世茂官方并未透露出相關(guān)消息。但在12月9日，世茂股份就發(fā)布公告稱，近期擬就公司債券兌付安排事項(xiàng)召開債券持有人會議，公司存續(xù)公司債券自2022年12月9日開市起停牌。目前，世茂旗下存續(xù)公司債券均處于停牌狀態(tài)。

半個月之前，世茂股份剛借著“第三支箭”射出的契機(jī)進(jìn)行定增募資，擬向不超過35名特定投資者非公開發(fā)行股票，發(fā)行的股票數(shù)量不超過本次發(fā)行前公司總股本的30%。募集資金擬用于公司“保交樓、保民生”相關(guān)的房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)、償還部分公開市場債務(wù)本息、以及符合上市公司再融資政策要求的補(bǔ)充流動資金等。

在世茂之前，已有債務(wù)整體展期成功的先例。11月10日，富力135億元境內(nèi)公司債整體展期成功，8筆公司債券加權(quán)平均到期期限從約4個月延長至3年以上。12月6日，龍光223億境內(nèi)債全部展期，已展期債券及ABS展期期限為36個月，未展期債券及ABS展期期限為48個月。

新增多項(xiàng)資產(chǎn)增信

條款顯示，展期后各債券利率維持不變，未付的利息將以資本化形式計入本金。對于展期后的利息支付，據(jù)了解，世茂股份方面為緩解展期后公司前期資金壓力，設(shè)置展期后第一年利息于2024年3月及2024年6月各支付50%；第二年利息于2025年3月及2025年6月支付50%；2024年12月后利息按年支付。

2024年后分期償付本金支付時，本金對應(yīng)利息隨本金一同支付。方案顯示，2024年12月至2026年12月，每個季度支付一次本息，分別為2%、6%、10%、10%、12%、15%、15%、15%、15%。

為了展期順利進(jìn)行，世茂還對5只債券新增資產(chǎn)股權(quán)質(zhì)押增信，并設(shè)置了增信項(xiàng)目第三方機(jī)構(gòu)現(xiàn)金流監(jiān)督機(jī)制，增信資產(chǎn)包括世茂三亞國際金融中心、紹興世茂廣場、大灣區(qū)項(xiàng)目公司的股權(quán)，預(yù)估價值已超過債務(wù)。

但有投資者在交流平臺表示世茂誠意不足，沒有小額和首付，將對上述展期方案投反對票。

在此次打包展期之前，世茂系已對多只債券成功展期。例如，在9月，“20世茂G3”展期至2024年9月1日；債券全部債券持有人的本金兌付日調(diào)整為2024年9月1日，到期一次還本。兌付日調(diào)整期間新增利息的付息日為2024年9月1日，隨本金一起支付。

10月，“19滬世茂MTN001”成功展期，變更后本金兌付時間為2022年10月21日起12個月內(nèi)。在該期債券兌付日調(diào)整期間，定期兌付一定的本金直至第12個月累計付清其全部本金。兌付日調(diào)整期間的新增利息，隨每期本金償付金額同時支付。

11月，“19世茂04”獲一年展期，2021年11月11日至2022年11月10日期間的利息調(diào)整為2023年11月13日支付。

化債進(jìn)展

目前，世茂系的境內(nèi)債整體展期已經(jīng)提上日程，境外債務(wù)重組也正在推進(jìn)中。8月，世茂交出一份境外債務(wù)初步重組方案。

主要內(nèi)容為46.5億元銀團(tuán)貸款展期3年后開始分期攤銷償還（最長期限93個月內(nèi)內(nèi)攤銷完畢），公、私債券方案同理；而對于B類債務(wù)（總額71.3億元），公共債券（57.2億元）、私人票據(jù)（10.7億元）及無擔(dān)保雙邊貸款（3.4億元），計劃重組方案生效后發(fā)行6批新票據(jù)，期限同樣分布與3-8年內(nèi)的區(qū)間。

10月，世茂債務(wù)重組取得重大進(jìn)展。世茂集團(tuán)方面稱，與大華銀行在9月初就香港九龍大窩坪項(xiàng)目簽訂了融資協(xié)議，涉及金額103億港元，以取替原有項(xiàng)目貸款融資。

這項(xiàng)再融資安排能夠促進(jìn)該項(xiàng)目的持續(xù)施工，同時也可能成為世茂集團(tuán)債務(wù)重組補(bǔ)充增信措施資產(chǎn)包的一部分。在保障自身利益的同時，世茂為境外債務(wù)重組提供了潛在的增信標(biāo)的。

業(yè)績方面，世茂仍然承壓。三季度報顯示，世茂股份在期內(nèi)的營收同比下降70.11%至45.05億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤則減少131.98%至虧損3806萬元。第三季度，世茂股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.25億元，同比下降70.79%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-3222萬元，同比下降168.82%。

截至報告期末，世茂股份持有貨幣資金45.27億元，較上期期末大幅減少49.08%，同時，其短期借款及一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債已達(dá)到200.1億元。

從2021年下半年出現(xiàn)流動性危機(jī)至今，世茂系積極處置多處資產(chǎn)化解債務(wù)危機(jī)，包括香港維港匯項(xiàng)目股權(quán)、黃浦路229號地塊、廣州亞運(yùn)城股權(quán)、上海外灘茂悅大酒店等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，回籠資金超百億。

關(guān)鍵詞： 世茂股份 公司債券 同比下降