文/樂居財經付魁

(相關資料圖)

對于上市，廣東奔朗新材料股份有限公司（簡稱“奔朗新材”）有種“不達目的不罷休”的執著勁。

10年前申請創業板，2016年掛牌新三板，此次又將視線投向了北交所。11月初，奔朗新材IPO首發過會。

人都說十年磨一劍，經過幾番奔赴資本市場的周折，應該會打磨出過硬的功底，不過翻開奔朗新材招股書，沒有讓人眼前一亮的驚喜，以前存在的舊問題依然沒有更好的解決。

招股書顯示，旗下子公司超過一半在虧損，主營業務毛利率下滑，總營收、凈利潤雙降。此外，奔朗新材預計其2022年全年將實現營收7億元-7.3億元，同比下降5.58%-9.46%；歸母凈利潤為6000萬元-6.2萬元，同比下降28.57%-30.88%。

原第一大股東“淡出”

按照新近招股書顯示，奔朗新材董事長尹育航在源常壹東和海沃眾遠持有股份76.60萬股，占總股本的0.56%。此外，尹育航直接持有奔朗新材6103.75萬股，占總股本的44.75%，為奔朗新材的控股股東及實際控制人。

此次登陸北交所，奔朗新材擬公開發行不超過4547萬股，采用超額配售選擇權后不超過5229.05萬股。發行后，尹育航的持股比例由44.75%下降到33.56%。

除了尹育航，奔朗新材的股東還有8位自然人股東，分別是龐少機、黃建起、鮑杰軍、吳桂周、馮紅健、吳躍飛、陶洪亮、楊成，持股比例分別為12.57%、6.01%、5.20%、4.51%、4.51%、4.51%、4.04%、2.75%。

這8人加上尹育航有一個共同的特點，曾是科達機電的員工及高管，科達機電現更名為科達制造。

事實上，早在2012年，奔朗新材打算登陸深交所創業板時，就已爆出被科達制造“包養”。據當時媒體報道，奔朗新材除了股東多數來自科達制造外，科達制造也曾是奔朗新材的第三大客戶。此外，奔朗新材大客戶也與科達制造高度重合。

此次登陸北交所，奔朗新材的大客戶已經不見科達制造的身影。但股東還是多數來自科達制造。其中，少了一個較為“重要”的人物：盧勤。盧勤曾是奔朗新材的第一大股東，也曾是科達制造的董事長。

據了解，2000年時，盧勤曾持有奔朗新材28.07%股份，2002年持股比例達到了30.18%。2006年，盧勤將所持股份轉讓給尹育航，彼時盧勤持股比例下降到7.16%。到2012年，也就是奔朗新材登陸深交所那年，盧勤將7.16%股份對外轉讓，轉讓后不再持有發行人股份。

也是因為此次轉讓，成為了奔朗新材暫緩IPO的主要原因之一，而這一暫緩便是10年。盧勤的最后股權轉讓并沒有表明轉讓給誰，轉讓后是否代持股權？

在奔朗新材的最新招股書中，除了9位自然人股東、兩個員工持股平臺，還有一個“其他股東”，持股比例為8.11%。

子公司超過一半在虧損

奔朗新材是一家專注于超硬材料制品的研發、生產和銷售的高新技術企業。

2022年上半年，奔朗新材的營業收入為3.65億元，同比下降10.95%；歸母凈利潤為3657.01萬元，同比下降43.62%；扣非凈利潤為3506.69萬元，同比下降44.3%。

據了解，奔朗新材產品銷往巴西、印度、孟加拉等60多個國家和地區，由于產品多銷往海外，奔朗新材的大客戶也多在海外。

招股書顯示，2019-2022年上半年，奔朗新材對前五大客戶的銷售收入分別為1.25億元、1.58億元、2.40億元、7463.37萬元，占營業收入比重分別為20.85%、26.37%、31.09%、20.43%。

在前五大客戶中，2019和2020年全部為國外企業，2021僅有一家國內企業湖南航天磁電有限責任公司，2022年上半年有兩家國內企業：江西華碩陶瓷集團有限公司、湖南航天磁電有限責任公司。

另外，海外收入在奔朗新材的總收入中占比較高。招股書顯示，2019-2022年上半年，奔朗新材產品外銷收入占當期主營業務收入比例分別為50.95%、59.30%、64.46%和53.05%。

奔朗新材外銷收入占比在2020和2021年增長明顯，同期的營收也在增長。奔朗新材表示，收入增長較快主要來自巴西市場收入的增長。而在2022年上半年，外銷收入占比開始下滑，這與巴西市場需求回落不無關系。

此外，奔朗新材凈利潤的下滑或與子公司虧損有關。根據招股書披露，奔朗新材公布了13家子公司業績，其中有9家子公司虧損。這9家子公司分別為江西奔朗、湖南奔朗、泉州奔朗、江門奔朗、奔朗創盈、奔朗開發、科瑞精密、朗旗科技、奔朗先材，凈利潤分別虧損98.78萬元、430.92萬元、42.47萬元、228.07萬元、7.95萬元、7.98萬元、53.93萬元、23.45萬元、2.09萬元，合計虧損895.64萬元。

主營業務毛利率下滑

據了解，奔朗新材產品中直接材料成本占比較高，其主要原材料中人造金剛石、稀土永磁材料等價格總體呈現上漲趨勢。原材料價格上漲增加了成本，進而擠壓了利潤空間。

不過，從近三年來看，整體毛利率在小幅上升。招股書顯示，2019-2021年，奔朗新材主營業務毛利率分別為39.07%、43.43%、44.35%，2022年上半年毛利率為32%。

據了解，奔朗新材主營業務為樹脂結合劑金剛石工具和金屬結合劑金剛石工具。2019-2022年上半年，樹脂結合劑金剛石工具營收為1.79億元、2.21億元、3.21億元、1.23億元，金屬結合劑金剛石工具營收為1.50億元、1.29億元、1.66億元、8782.04萬元。

從毛利率來看，2019-2022年上半年，樹脂結合劑金剛石工具毛利率為65.4%、69.28%、68%、50.7%，金屬結合劑金剛石工具毛利率為46.87%、45.56%、46.87%、37.49%。

對于兩大主營業務的毛利率下滑，奔朗新材在招股書中表示，受巴西市場需求回落和原材料價格上漲等多方面的影響。

雖然利潤空間有所收縮，但是作為支持奔朗新材主要收入的金剛石業務，奔朗新材仍在重點發力。據了解，奔朗新材本次發行擬募集資金3.53億元，其中2.7億元用于高性能金剛石工具智能制造新建項目。

另外，奔朗新材銷售費用、管理費用、研發費用和財務費用所占營業成本比重也較大，對于毛利率也產生影響。在2019-2022年上半年奔朗新材銷售費用、管理費用、研發費用和財務費用的總額分別為1.72億元、1.77億元、2.14億元和6773.82萬元，分別占當期營業成本的比重為47.25%、50.72%、49.42%、27.31%。

上市公司的管理費用中一般包含企業的法律訴訟費。根據企業查查顯示，奔朗新材鞏涉司法案件74件，作為原告的比例為71.62%，案由多以買賣合同糾紛居多。

此外，奔朗新材還有裁判文書記錄91條，案件總金額為3134.04萬元，奔朗新材身份為原告/上訴人的涉案金額為2992.77萬元，涉案案由為買賣合同糾紛的案件最多。

關鍵詞： 年上半年 金剛石工具 同比下降