文/樂居財(cái)經(jīng)付魁

(相關(guān)資料圖)

IPO之路，就是把企業(yè)攤開在陽光下，優(yōu)劣之處透過數(shù)據(jù)一目了然。

可以算作是“定制元老”之一的科凡家居股份有限公司（簡稱“科凡家居”），真正啟動上市的時(shí)間較晚，IPO公開招股書后，大量欠繳員工社保、公積金，原經(jīng)銷商涉嫌合同詐騙，大客戶疑似存在“零人”公司，多個指標(biāo)“異常”等問題被扒出。

11月初，剛更新的招股書中，舊題無新解，反而又有新的問題出現(xiàn)，其中創(chuàng)始人林濤的學(xué)歷就是關(guān)注點(diǎn)之一。

創(chuàng)始人學(xué)歷遭疑

資料顯示，科凡家居成立于2016年2月，注冊資本為5000萬元，創(chuàng)始人和法人均為林濤。

科凡家居的大股東為佛山科凡科技集團(tuán)有限公司（簡稱“科凡集團(tuán)”），由林濤和妻子何倩芬分別持股99%和1%。2016年夫妻兩人成立了佛山市智造家居用品有限公司，由科凡集團(tuán)以貨幣形式認(rèn)繳全部出資。

隨后經(jīng)過多次增資、減資以及股權(quán)變更，公司名稱從原來的“佛山市智造家居用品有限公司”改為“科凡家居股份有限公司”，期間還通過成立員工股權(quán)激勵平臺珠海澤惠投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“珠海澤惠”），將15%的股權(quán)分給了員工，科凡集團(tuán)的持股比例被攤薄至52%。

截至本招股說明書簽署之日，科凡家居目前由大股東科凡集團(tuán)持股52%，因林濤直接持有科凡集團(tuán)99%的股權(quán)，從而間接持有科凡家居51.48%的股份，控制科凡家居52%股份的表決權(quán)。

另外林濤通過持有珠海澤惠16.16%的股權(quán)，且通過擔(dān)任珠海澤惠的執(zhí)行事務(wù)合伙人控制公司15.00%股份的表決權(quán)。由此，林濤合計(jì)間接持有科凡家居53.9%的股份，控制公司67%股份的表決權(quán)。

擁有高比例持股數(shù)的林濤，過往履歷自然也是關(guān)注的焦點(diǎn)之一。在最新更新的招股書中，林濤的對外簡介是高中學(xué)歷。不過，這一學(xué)歷卻與此前的一次專訪所描述的不相符。

在此前一次專訪中，對林濤的描述是這樣，“1993年，從北航設(shè)計(jì)專業(yè)畢業(yè)的林濤，從木門起步，進(jìn)入家居行業(yè)并扎下了根。”

據(jù)《家居K線》了解，定制家居行業(yè)的一把手大都畢業(yè)于北航。資料顯示，歐派家居董事長姚良松1984年畢業(yè)于北京航空航天大學(xué)機(jī)械制造專業(yè)，博洛尼的蔡明1991年畢業(yè)北京航空航天大學(xué)自動控制系。

毛利率升降調(diào)節(jié)術(shù)

科凡家居更新后的招股書顯示，2019-2022年上半年，營收為4.16億元、4.55億元、6.26億元、2.64億元，凈利潤為3903.51萬元4759.54萬元、8855.08萬元、1982.85萬元。

2021年科凡家居的凈利潤增長迅猛，同比2020年約增長86.05%。雖然還未到公布2022年全年業(yè)績的時(shí)候，但從今年上半年來看，科凡家居的凈利潤增速或許會下降。

今年上半年，科凡家居的凈利潤為1982.85萬元，若想保持與去年持平，在下半年，科凡家居凈利潤至少要實(shí)現(xiàn)6800余萬元，這一數(shù)額相當(dāng)于上半年的3.5倍。

科凡家居是一家較為老牌的定制家居企業(yè)，主營業(yè)務(wù)有定制衣柜、其他定制家居產(chǎn)品。今年上半年，科凡家居定制衣柜、其他定制家居產(chǎn)品分別實(shí)現(xiàn)營收1.99億元、5519.63萬元，占總營收的比重分別為75.82%、21.06%。可以看出，科凡家居主要收入來源為定制衣柜。

不過，其毛利率卻有所下滑。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，科凡家居定制衣柜和其他定制家居產(chǎn)品的毛利率為35.53%、30.03%，這兩項(xiàng)主營業(yè)務(wù)2021年的毛利率為38.41%、32.78%。

此外，從行業(yè)來看，科凡家居的毛利率排名有所下降。根據(jù)招股書顯示，2022年上半年，科凡家居的毛利率在9家上市同行中排在第四，低于我樂家居、志邦家居、好萊客。而在2021年，科凡家居的毛利率排名第三位，低于我樂家居和志邦家居。

另外，在2021年，已上市的9家定制家居企業(yè)毛利率均在下滑，僅科凡家居毛利率增長。科凡家居將其增長原因解釋為經(jīng)銷商模式下銷售的產(chǎn)品主要為定制衣柜相關(guān)產(chǎn)品，定制衣柜產(chǎn)品的毛利率高于定制廚柜類產(chǎn)品。

不過，有業(yè)內(nèi)人士則表示，科凡家居或是通過“縮減”員工福利待遇來控制成本。根據(jù)此前數(shù)據(jù)，2019年—2021年科凡家居應(yīng)繳納社保人數(shù)分別為1165人、1240人、1369人，其中未繳納社保人數(shù)分別為571人、336人、48人，社保繳納比例為50.99%、72.9%、96.49%。這意味著在2019年，公司有近一半員工都未繳納社保，而且僅為14人繳納了住房公積金。

經(jīng)計(jì)算，2019年-2021年科凡家居應(yīng)繳而未繳的社會保險(xiǎn)和住房公積金合計(jì)金額合計(jì)1209.21萬元，這一金額占該公司2021年凈利比例約13.66%。

不過，在最新更新的招股書中，科凡家居對這一問題進(jìn)行了整改。今年上半年，科凡家居應(yīng)繳納社保人數(shù)1380人，已繳納社保人數(shù)1314人，社保繳納比例95.22%。

高占比經(jīng)銷模式存隱患

科凡家居的營銷模式主要為經(jīng)銷模式。招股書顯示，2019-2022年上半年，科凡家居經(jīng)銷模式的收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為98.94%、99.08%、98.88%和99.50%，占比較高。截至2022年6月30日，科凡家居在國內(nèi)已發(fā)展經(jīng)銷商930家，開設(shè)門店970家。

不過，經(jīng)銷商給科凡家居帶來收入的同時(shí)，也讓科凡家居背了不少“黑鍋”。

科凡家居的原經(jīng)銷商寧波高新區(qū)謝澤建材商行，在2021年底至2022年初與多名消費(fèi)者訂下產(chǎn)品合同并收取相應(yīng)貨款，但實(shí)際未向科凡家居下單、付款，并最終以運(yùn)營不善無力履約為由拒絕向消費(fèi)者交貨。

2022年3月，該經(jīng)銷商因涉嫌合同詐騙罪被公安機(jī)關(guān)立案偵查。招股書披露，科凡家居與消費(fèi)者簽訂了協(xié)議，受讓了寧波高新區(qū)謝澤建材商行對消費(fèi)者的合同義務(wù)及消費(fèi)者對寧波高新區(qū)謝澤建材商行的債權(quán)，預(yù)計(jì)請求賠償損失金額在300萬元至400萬元之間。

而這已不是科凡家居第一次因經(jīng)銷商而“背鍋”。

今年7月份，內(nèi)江經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)的一家名為德勝茂建材經(jīng)營部的門店，與消費(fèi)者簽訂合作協(xié)議，卻沒有向科凡家居公司下訂單，最終這家經(jīng)銷商也涉嫌合同詐騙。

對此，科凡家居也替經(jīng)銷商進(jìn)行了彌補(bǔ)，與部分涉案消費(fèi)者達(dá)成協(xié)議，但仍有少量未接受公司解決方案的涉事消費(fèi)者存在將科凡家居訴至法院請求賠償損失的可能性。科凡家居評估后表示為此支付的成本或費(fèi)用約在50-150萬元之間。

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