文/樂居財經徐酒眠

融資難的大環境下，碧桂園（02007.HK）打開了一條新的融資通道。

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為了降低自身負債率，同時支持公司于境內外公開市場的債券回購，持續減少公司境內外的債務規模，7月27日早間，碧桂園刊發了一則配發新股募資的公告。

不過，配股公告發出，碧桂園、碧桂園服務（06098.HK）股價卻雙雙大跌。

截至7月27日收盤，碧桂園報3.2港元/股，跌幅15.05%，市盈率（TTM）為2.23，總市值731.71億港元；碧桂園服務報報17.4港元/股，跌幅21.97%，市盈率（TTM）為11.9，總市值587.6億港元。

此番動蕩里，碧桂園服務的總市值一天蒸發了近170億港元，再次退居物業股市值排行榜第二位，并與順勢登上市值榜榜首的華潤萬象生活（01209.HK）之間，差距進一步拉大。

當日收盤，華潤萬象生活報36.3港元/股，與開盤價基本持平，市盈率（TTM）為39.6，總市值835.4億港元。

“市值王”易主

截至7月27日收盤，碧桂園服務與華潤萬象生活的總市值，相差了約247.8億港元。

事實上，在物業股市值榜上，這并不是華潤萬象生活首次奪位碧桂園服務。

上周二，7月19日的交易日收盤，華潤萬象生活的市值首次超過碧桂園服務。不過，當日收盤，碧桂園服務770億港元的總市值，與華潤萬象生活的801億港元，尚且只是相差31億港元。

將時間進度條回拉到2018年6月19日。當日上午9時30分，楊國強與碧桂園服務員工代表周熾榮手執紅錘，鄭重其事地敲響了港交所的銅鑼。

伴隨一聲清脆的鑼鳴，碧桂園服務正式掛牌港交所，成為港股物業板塊第7家上市物企。

當日，在恒生指數大跌2.78%的大環境下，碧桂園服務以10港元/股的價格開市，總市值高達281.5億港元，一躍成為物業股市值第一。

此后，上市物企日漸增多，央企、國資、頭部房企，等各方玩家紛紛單拆物業下場，但無人撼動過碧桂園服務長期以來維持的“物管第一股”地位。

2021年，物業備受資本追捧之時，碧桂園服務市值甚至曾屢次突破2000億港元大關，一度超過母公司房企碧桂園。

去年下半年，受物管行業政策調控以及地產方面信用風險沖擊，物業板塊整體走勢不佳。盡管行業市值普遍大幅縮水，碧桂園服務的“市值王”地位依舊難以撼動。

回顧過去，碧桂園服務的物業股“市值王”霸主地位一向堅挺。僅有的一次“危機”是在去年1月底和2月初，被恒大物業（06666.HK）短暫超越。

當時，“恒碧”兩家的市值數值咬得很緊，碧桂園服務也很快反超了回來。

2021年1月29日，恒大物業以1857億港元總市值首次超越碧桂園服務1850.33億港元市值，歷史性動搖了碧桂園服務長達兩年多的物業股“市值王”之位。當日收盤，碧桂園服務以1857.66億港元，追回恒大物業1857.3億港元市值，兩者之間的差距僅0.36億港元。

三天后，2月1日，恒大物業因將亞太酒店物業收入囊中的利好消息，一度沖破2000億港元市值，反超碧桂園服務盤中市值1903.11億港元。不過收盤之時，碧桂園服務再以1895.78億港元總市值趕超恒大物業，繼續領銜物業股。

彼時，碧桂園服務化解與恒大物業之間的物業股“頭馬”博弈，可以說是游刃有余。

如今歷史再次上演，物是人非，與碧桂園服務爭奪“頭馬”的對象，從恒大物業變成了央企物業股華潤萬象生活。而這一次，碧桂園服務要再奪回“市值王座”的難度已經翻倍了。

“連累”回購成效

碧桂園服務在股市的表現變差，并不是始于碧桂園此次配發新股募資。

7月份以來，共有19個交易日，碧桂園服務股價僅有4個交易日收漲飄紅，余下交易日皆是收跌。截至7月27日，碧桂園服務的股價年初至今的跌幅達62.44%，其中本月以來的跌幅達50.10%。

“近期價格及成交量出現不尋常波動。”7月15日收盤后，碧桂園服務緊急發布大額回購公告，計劃從公開市場回購不多于約3.37億股股份，即已發行股份總數10%。

按照公告當日的收盤價計算，總股本10%份額，市值約為76.8億港元（約66億元），這顯然是一筆不小的數目。

回購公告中，碧桂園服務透露，其當日已于公開市場購買合共32.6萬股，總代價約為742.58萬港元。此后，7月18日-7月21日，碧桂園服務更是連續4日開展回購行動。

據樂居財經統計，這五次回購，碧桂園服務一共斥資3691.08萬港元，購回股份數量164.7萬股。

時間線進一步拉長，2021年7月至今，近一年時間，碧桂園服務已經回購29次，共計815.09萬股股份，花費了8.13億港元。而在這期間，股價已經跌去了65.61%。

按時間先后具體來看，2021年8月26日-9月3日期間，碧桂園服務增持7次，回購293.19萬股，花費6.15億港元；2021年11月30日-12月17日，回購9次，共計207.9萬股，花費9980.8萬港元；2022年1月6日-1月19日，回購8次，共計149.3萬股，花費6142.3萬港元。

回購股份“救市”，是企業的常見操作，有的是公司出面，有的是高管下場，簡而言之就是要提振市場信心。

碧桂園服務今年7月15日以來的這5次回購，也短暫拉升了股價。7月18日、7月25日、7月26日，碧桂園服務三日收漲，漲幅分別為6.36%、1.97%、7.71%。

然而今天，股價又被地產的配股融資動作“連累”了。

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